За 15 лет «Тинькофф» прошел путь от небольшой кредитной организации до одного из самых популярных банков России. Нестандартная бизнес-модель «банка без офисов» быстро прижилась, а его брокерский сервис фактически познакомил миллионы россиян с инвестициями. После начала войны из некогда самого современного банка ушли ведущие сотрудники, его основатель уехал из страны, а сама компания была переименована и прошла несколько кругов трансформации. «Холод» рассказывает, что осталось от российского банковского чуда.
Этот текст — часть большого спецпроекта «Холода» под названием «Национальное достояние», в котором мы рассказываем о последствиях войны с Украиной для крупнейших российских компаний.
Большинство из них столкнулись с масштабными проблемами и внутренними кризисами, о которых представители компаний говорить опасаются. Однако есть и те, кто оказался в выигрыше. До этого мы рассказывали про «Роснефть», «Ростех», «Газпром», Сбербанк, «Яндекс» и «Лукойл».
Первый в России
Банковское дело стало уже четвертым бизнесом для начинавшего еще в советское время с фарцовки Олега Тинькова: незадолго до открытия кредитной организации он продал свой пивной бизнес, до которого занимался торговлей электроникой и пельменями. Почти весь свой капитал — 90%, или 70 миллионов долларов — он вложил в открытие компании «Тинькофф Кредитные Системы». По меркам того времени, проект считался рискованным.
«Тинькофф» стал первым в России «монопродуктовым» банком без отделений. «Моно» — потому что ничего другого, кроме кредитных карт, банк в то время не предлагал. Также «Тинькофф» выбрал нестандартную стратегию дистрибуции: они использовали прямой маркетинг, когда компания не заказывает никакую рекламу на сторонних площадках, а общается с клиентом напрямую. «Тинькофф» направлял потенциальным клиентам конверты с кредитными картами, им оставалось их только активировать. Большинство компаний в то время для продвижения предпочитали все же покупать рекламу, на которую уже на более позднем этапе начал тратиться и «Тинькофф».
Обстоятельства старта бизнеса сложились неудачно: банк открылся в 2007 году, а уже в 2008-м до страны дошел мировой финансовый кризис. Влияние экономической ситуации на бизнес признавал и сам Тиньков: например, он отмечал, что к концу первого года работы компания выполнила бизнес-план лишь на 50% (хотели выпустить 100 тысяч карт, а получилось лишь чуть больше 50).
«К сожалению, пока только теряем деньги», — говорил Тиньков в начале 2008 года. Прогнозы по выходу на самоокупаемость тоже сорвались: согласно изначальному плану, «Тинькофф» должен был выйти на окупаемость в декабре 2007, но в итоге целевой прогноз сдвинулся на полгода вперед.
На развитие проекта повлияло и то, что Тиньков был новичком и сам признавал сложности с запуском: «Ошибки при рассылке, ошибки при работе с поставщиками, ошибки при работе с базой данных, с партнерами».
Другие игроки на рынке не восприняли проект Тинькова всерьез. По словам бизнесмена, банкиры в него не верили и даже на общие мероприятия не приглашали: «Я белая ворона, выскочка, а они все толстые, уверенные в себе и безрисковые. А я бедовый, им со мной нельзя общаться».
Тем не менее в рассказах Тинькова о «жесточайшем стартапе со всеми возможными рисками» есть некоторое преувеличение. В основу проекта легла достаточно изученная идея. Тиньков вдохновлялся банками Wells Fargo, который как раз делал ставку на удаленное обслуживание, и монопродуктовым Capital One — оба банка сейчас входят в десятку крупнейших в США.
Полтора года над этой концепцией работала Boston Consulting Group — одна из самых престижных консалтинговых компаний мира, которая пришла к выводу, что позаимствованная в США идея дистанционного банка может сработать и в России. Инвесторами только появившегося банка стали Goldman Sachs — еще один банк из первой десятки США, а президентом — Оливер Хьюз, ранее руководивший российским представительством Visa. По словам Хьюза, некоторые коллеги интересовались у него, не сошел ли он с ума, согласившись рискнуть репутацией ради нового проекта.
В итоге на окупаемость банк вышел только через полтора года после начала работы: показать прибыль ни к концу 2007-го, ни ко второму кварталу 2008-го не получилось из-за продолжавшегося кризиса. Зато уже в 2009 году банк получил порядка 19 миллионов долларов прибыли, и с каждым годом бизнес рос быстрее и быстрее.
Из банка в IT-компанию
После выхода на окупаемость банк расширил пакет услуг, отказавшись от изначальной монопродуктовости и построив вокруг себя экосистему. Компания запустила свое приложение, которое стало самым успешным среди других банковских, и предложила своим клиентам розничное инвестирование.
Прорывом для «Тинькофф» стало именно мобильное приложение: банк не был первым, кто предложил клиентам управлять деньгами со смартфона, но дизайн и функционал оказались значительно удобнее, чем у конкурентов.
Журнал Global Finance называл «Тинькофф» и лучшим цифровым банком в России, и даже лучшим цифровым банком для потребителей в Центральной и Восточной Европе. А его мобильное приложение — лучшим в мире среди потребительских банков. За свое приложение банк получал и другие награды. Отдельно аналитики отмечали инновационность онлайн-банкинга «Тинькофф».
Консалтинговое агентство Markswebb на протяжении десятилетия отслеживало развитие банковских мобильных приложений, и почти с момента появления этого рейтинга «Тинькофф» занимал в нем лидирующие позиции практически во всех категориях.
В 2020–2021 годах банк уступил «Альфе» в некоторых категориях, но в целом сохранил лидерские позиции. Но в 2022 году «Тинькофф» не вошел в первую тройку в категории «ежедневный банкинг». А позже перестал входить в первую тройку в двух ключевых категориях, заняв в 2025 году пятое место в ежедневном банкинге, уступив Альфа-банку, ВТБ, Совкомбанку и Газпромбанку, и шестое в рейтинге цифровых офисов.
Свою роль в успехах и развитии банка сыграло и постепенное превращение в IT-компанию. Прежде всего это обусловлено банальной необходимостью: отделений у «Тинькофф» не было, и нужно было иначе оценивать потенциальных клиентов, чтобы формировать сбалансированный кредитный портфель. Из-за этого в банке изначально был достаточно сильный скоринг, позволяющий оценить профиль клиента и его платежеспособность. То есть банк изначально нуждался в продвинутых технологиях, и это привело к последующим технологическим успехам. Сам Тиньков заявлял, что думал, что будет строить банк, а на самом деле построил IT-компанию.
Скоринг — это система оценки надежности заемщика, которая позволяет предположить, будет ли человек выплачивать кредит. В основе прогноза лежат математические расчеты и статистика.
«Тинькофф» также одним из первых российских банков вышел на зарубежную биржу, хотя настоящим первопроходцем стал ВТБ, проведший IPO — первичное открытое размещение акций — на Лондонской бирже в 2007 году, когда «Тинькофф» только появился. Тогда ВТБ удалось привлечь 8 миллиардов долларов, из которых 1,5 миллиарда принесли рядовые россияне: они выстраивались в очереди в отделениях банка, чтобы заполнить заявку и стать акционером.
Первым частным банком на зарубежной бирже тоже стал не «Тинькофф», а NOMOS, позже превратившийся в банк «Открытие». В ходе IPO он привлек 718 миллионов долларов. Однако история «Открытия» закончилась в 2022 году, когда, оказавшись из-за череды финансовых скандалов и просчетов менеджмента на пороге банкротства, банк был поглощен ВТБ.
«Тинькофф» же вышел на биржу в 2013 году — причем формально не сам российский банк, а его материнская кипрская компания. Спрос на акции превысил предложение в 11 раз, а оценка банка достигла 3,2 миллиарда долларов — в 4,8 раза выше его прогнозного капитала на конец года, что представляло уникальную для российского рынка ситуацию (для сравнения: на тот момент Сбербанк оценивался всего в 1,2 раза выше своего капитала, составлявшего около 1,9 триллиона рублей).
Аналитики связывали этот успех с разными факторами: и просто удачным моментом, и интересом к российскому банковскому сектору в целом, и с тем, что это на самом деле IT-компания, а не банк. Среди причин называли даже харизму самого Тинькова — якобы акционеры хотели почувствовать себя соинвесторами столь талантливого человека. К 2022 году, спустя девять лет после IPO, капитализация «Тинькофф» достигла 15,8 миллиарда долларов.
Одной из отличительных особенностей банка стала популяризация розничного инвестирования в России. Инвестиции были из серии продуктов, которые «хотел Олег» — несмотря на то, что Тиньков не занимался операционной деятельностью в банке, он был автором некоторых успешных идей.
Конечно, рядовой россиянин и до этого мог инвестировать через брокеров — например, через те же БКС-инвестиции (популярный сервис для инвесторов). Но инфраструктура и дизайн таких площадок были настолько неудобными и заточенными под профессиональных трейдеров, что значительная часть пользователей до них либо не доходила, либо не оставалась надолго.
«Тинькофф» в 2016 году использовал инфраструктуру БКС-инвестиций и просто создал удобный и понятный обычному пользователю интерфейс. Уже через полтора года банк ушел от БКС и переехал на собственную площадку. При этом розничное инвестирование было настолько нетипично для России, что некоторые эксперты переживали, что упрощение доступа к биржевой торговле станет опасным для пользователей, не до конца понимающих риски. Для сравнения, в середине 2010-х годов брокерским счетом владело чуть больше 1% россиян, в то время как в США каждый второй взрослый гражданин держал сбережения в инвестиционных инструментах.
Уже в 2019 году «Тинькофф» стал лидером по числу активных клиентов на СПБ-бирже и занял второе место на Мосбирже, где каждый третий счет открывался именно через его брокерскую платформу. По данным Московской биржи, в 2021 году на долю «Тинькофф» приходилась треть из открытых брокерских счетов россиян.
Еще в 2021 году у банка были планы по дальнейшему росту: владелец амбициозно прогнозировал рост капитализации компании до триллиона долларов к 2031 году, в то время как на 2021 она оценивалась в 16,2 миллиарда долларов. В том же году Тиньков впервые заявил, что думает о выходе на зарубежные рынки. В пример он привел бизнес Vivid Money, созданный бывшими сотрудниками банка и функционирующий в Испании и Франции, но в качестве ближайших объектов интереса назвал Казахстан.
В том же году компания подалась на банковскую лицензию на Филиппинах, а член совета директоров заявил, что они рассматривают еще «один-два рынка в Юго-Восточной Азии». А в 2022 году компания задумалась о выходе на рынки Латинской Америки — причем заявление было сделано уже после полномасштабного вторжения России в Украину и резких высказываний Тинькова — компания сохраняла амбиции. Но недолго.
Продажа «Тинькофф»
В 2022 году вместо выхода на зарубежные рынки Тинькову пришлось срочно искать покупателя на свою долю в TCS Group Holding. Это был не первый раз, когда в заголовках СМИ появилась информация о возможной продаже «Тинькофф». Еще за шесть лет до этого Тиньков вел переговоры со Сбербанком, но, как он сам объяснял, это была не предметная беседа. Журналисты предполагали, что Сбербанк не устроила цена, а Тиньков тогда заявил, что его банк уже настолько дорогой, что в России капитал на его приобретение есть только у «Сбера».
В 2020 году СМИ писали о возможной сделке с «Яндексом», но та тоже сорвалась: то ли из-за суммы, то ли из-за желания Тинькова сохранить влияние на банк. Потенциальную покупку обсуждали месяц: в медиа появлялись комментарии инсайдеров и предположения о сумме, в которую обойдется покупка. На позицию «Яндекса» Тиньков отреагировал крайне эмоционально, во внутреннем письме для сотрудников он и вовсе объявил: «Мы, а не они купим этот гавно-Яндекс! Я не верю в эту забюрокраченную компанию».
Как и в случае с неудавшейся продажей Сбербанку, Тиньков вновь заявил, что, кроме Яндекса, купить «такую гигантскую компанию» никто не сможет (а Яндекс предлагал 5,5 миллиарда долларов за весь бизнес). Управляющий директор «Яндекса» Тигран Худавердян в ответ отметил, что Тиньков уже много лет пытается продать свой банк, а сделка развалилась из-за постоянно появляющихся новых требований с его стороны.
Начало войны застало Олега Тинькова в Британии, где он проходил лечение от лейкемии. На вторжение он отреагировал почти мгновенно, на пятый день написав эмоциональный пост: «Сейчас, в Украине погибают невинные люди, каждый день, это немыслимо и недопустимо! <…> Мы против этой войны!». Еще более резкий пост Тиньков написал 19 апреля.
«Гибнут невинные люди и солдаты, — написал Тиньков. — Генералы проснувшись с похмелья, поняли, что у них гавно-армия. … Кремлевские чиновники в шоке, что не только они, но и их дети теперь летом не поедут на Средиземное море. Бизнесмены пытаются спасать остатки имущества».
До войны Тиньков редко высказывался о политике, если ему не задавали прямых вопросов. Однако в интервью Юрию Дудю он предлагал сделать Владимира Путина царем, поскольку «демократия в России не приживается», а лидера оппозиции Алексея Навального подвергал критике. После вторжения Тиньков назвал те свои слова сарказмом и ошибкой.
Последствия были мгновенными — в банк позвонили из администрации президента, и в конце апреля доля семьи Тинькова была выкуплена компанией «Интеррос» Владимира Потанина. Тот к тому моменту уже договорился выкупить 11-й в РФ по активам Росбанк у французской Societe Generale, которая хотела покинуть российский рынок, причем и этот банк достался Потанину с большим дисконтом. Изначально Потанин заявлял, что не собирается объединять банки, но затем передумал, и Росбанк стал частью Т-Банка. Теперь показатели группы отражают общую динамику обоих банков.
По словам самого Тинькова, он продал акции своего банка «за копейки» — не более 3% от справедливой стоимости, а себя описал как заложника, который берет то, что предлагают, без переговоров. Общая сумма сделки при этом составила 325 миллионов долларов. Позже Тиньков в одном из интервью, комментируя результаты сделки, сказал: «Дурак, мог “Яндексу” за два миллиарда продать».
На практике процесс выглядел менее драматично: по словам источников, Тиньков начал искать покупателя уже в марте и якобы сам назвал цену в 300 миллионов долларов. Продать банк Тиньков был готов любому, кто сможет заплатить из-за рубежа и закрыть сделку в срок до конца месяца. Несмотря на то что претендентов на покупку было немало, Тиньков не пытался устроить аукцион и выторговать сумму больше — его волновали исключительно сроки.
В итоге банк достался покупателю, который вступил в переговоры одним из последних, но сумел быстро организовать сделку и на тот момент не фигурировал в санкционных списках ЕС, США или Великобритании. На протяжении переговоров Тиньков продолжал публиковать критические посты о российской власти и войне, из-за которых его же банк поспешил дистанцироваться от своего основателя и заявил о готовящемся ребрендинге еще за неделю до объявления о продаже Потанину.
Инсайдеры и сам Тиньков говорили, что руководство банка оказалось под давлением властей и владельца поставили в безвыходное положение. Но по вопросу цены источники изданий и Тиньков расходятся: в то время как издания пишут, что он сам назвал цену и не вел переговоров о ее повышении, Тиньков настаивает, что вынужден был просто соглашаться с тем, что ему предлагают.
Так или иначе, сумма сделки оказалась действительно очень малой даже по сравнению с самыми скромными оценками стоимости доли. Прямо перед вторжением вся компания оценивалась в 15,8 миллиарда долларов, исходя из цены за акцию на лондонской бирже. После приостановления торгов в Лондоне бумагами компании торговали только на Мосбирже, а расчет капитализации банка показывал лишь 6,9 миллиарда долларов. То есть за свою долю Тиньков мог бы получить 2,4 миллиарда долларов. Аналитики сходятся во мнении, что 300 миллионов долларов за такой бизнес — это совсем небольшие деньги.
Внутри команды, со слов источников, продажу восприняли спокойнее, чем гипотетическую сделку с «Яндексом», которая обернулась бы слиянием двух больших и разных компаний. Переход «Тинькофф» к Потанину не принес серьезных изменений для коллектива — только вывеска на банке вскоре сменилась. Сотрудники радовались, что банк не под санкциями, а приложение не заблокировано.
«Если коротко, то ничего трагичного. Общая атмосфера — “слава богу, что мы не в “Сбере”. Мы не под санкциями, наше приложение не удалили, нас не отрубили от Slack и GitHub», — рассказывал один из сотрудников. Среди причин такой идиллии собеседники журналистов называли в том числе команду, особенно топ-менеджеров, почти любого из которых нанимал лично Тиньков.
Откат назад
Новый «Тинькофф банк» попрощался и с Тиньковым, и с частью менеджмента. Строивший планы на Латинскую Америку и Юго-Восточную Азию содиректор Павел Федоров ушел спустя месяц после начала полномасштабной войны, с ним компанию покинул и работавший с момента основания банка Оливер Хьюз — тот самый, которого Тинькову удалось переманить из российского подразделения Visa. Одна из бывших сотрудниц банка, позднее перешедшая в новый проект Тинькова, говорила, что после ухода значительной части менеджмента высокие должности в компании начали занимать те, кто при прежних условиях никогда бы не вырос.
Реализовать мечты о международной экспансии стало практически невозможно из-за санкций. Но формально менеджмент продолжал вещать о международном будущем компании и даже связывал проведенный в 2024 году ребрендинг с планами открывать новые горизонты: «Мы хотим масштабировать бизнес на международные рынки. И, как нам кажется, бренд Т‑Банк — универсальное решение для этой цели: в какие бы страны мы ни пошли дальше, новый бренд будет узнаваем и понятен нашим клиентам».
Даже если бы компания решила приоритизировать экспансию на другие страны, она столкнулась бы с очевидной проблемой: в феврале 2023-го, спустя год после вторжения, «Тинькофф банк» попал под санкции ЕС, а в июле — под санкции США и Канады. Это означало отключение банка от международной платежной системы (SWIFT) и стало фактически непреодолимым препятствием при выходе на рынок любой другой страны, кроме России и оккупированных ею территорий.
Так, например, карты банка стали доступны сначала в Крыму, а позже на части территорий Донецкой, Луганской, Херсонской и Запорожской областей Украины. Если раньше компания опасалась вторичных санкций за работу на оккупированных территориях, то после 2023 года терять уже стало нечего.
Были попытки выйти в дружественные Китай и Индию. В последней банк даже получил лицензию, но не на обслуживание населения. Лицензия портфельного инвестора на индийском фондовом рынке не позволяла ни выпускать карты, ни открывать счета для индийских граждан, одновременно с этим россияне с картами «Тинькофф» не могли бы расплатиться ими в Индии. Однако с помощью инвестиций внутри Индии банк решил для себя проблему с избыточным количеством рупий на счетах, ровно для этого такую же лицензию получали «Сбер» и ВТБ.
Дело в том, что Индия стала одним из ведущих покупателей энергоносителей из России, и возникший торговый дисбаланс вынудил банки, обслуживающие внешнюю торговлю, искать пути «утилизации рупий». Благодаря лицензии они могут инвестировать эти рупии в ценные бумаги на фондовом рынке, а владельцам брокерских счетов того же Т-банка стали доступны индийские акции.
С Китаем история получилась более невнятной: в конце 2024 года Т-банк заявил о намерении открыть два филиала в Китае — в Шанхае и Сиане. Однако с тех пор никаких новостей о соответствующих филиалах или хотя бы подвижках в согласовании не появлялось.
Формально ничего страшного с банком после ухода его владельца и топ-менеджеров не произошло: чистая прибыль продолжила расти, достигнув 122 миллиардов рублей в 2025 году (в 2021 этот показатель был равен 63,4 миллиарда рублей), число клиентов после продажи едва ли не утроилось (с 20,8 миллиона в 2021 году до 54 миллионов в 2025 году). Однако клиенты теперь считаются с учетом перешедших из Росбанка, теперь присоединенного к Т-банку.
В будущем ждать падения этих показателей тоже не стоит: принципиально для пользователей мало что поменялось. Однако если смотреть на другие показатели, то разница в управлении все же становится заметной: так, например, «Тинькофф» всегда гордился своей рентабельностью, и отчасти именно этот показатель позволял говорить о мировом уровне банка. ROE (этот показатель демонстрирует, сколько банк заработал относительно собственного капитала, то есть насколько он рентабелен) в 2021 году был выше 40%, сейчас же он находится на уровне 27–28%.
Для сотрудников же перемены более очевидны: если раньше они радовались, что находятся не под санкциями, приложение по-прежнему доступно, а работники могут пользоваться Slack и GitHub, то сейчас все поменялось. Помимо международных санкций, приложение несколько раз удаляли из AppStore и Google Play, а Slack (в отличие, кстати, от GitHub, который по-прежнему работает в России) для компании недоступен. Тем не менее ушедший Slack заменили собственным корпоративным мессенджером, а приложение все еще доступно для пользователей, хоть его и приходится скачивать через «костыли» в виде альтернативных технических решений.
Лучше всего отход от прежней траектории просматривается на сравнении с конкурентами. «Тинькофф» никогда не мог похвастаться огромной клиентской базой или солидным кредитным портфелем, по этим количественным показателям он уступал лидерам рынка, вроде ВТБ или Сбербанка. Но по удобству для пользователей, инновационности предлагаемых услуг (вроде тех же инвестиций) и динамике роста «Тинькофф» оставался в лидерах.
Менеджмент эти сильные стороны понимал и своим основным конкурентам считал вовсе не Сбербанк или ВТБ, а «Альфа-банк», который тоже стремился найти свою нишу в банковском секторе. Если раньше «Альфа» отставала от «Тинькофф» по удобству мобильного приложения и онлайн-банкинга, то сейчас уверенно вырывается вперед.
Если подытожить, то «Т-банк» не развалился и вряд ли столкнется с по-настоящему серьезными трудностями в ближайшие годы, однако и прежней инновационности, экспансии, действительно новых продуктов (а не вынужденных индийских акций, которые стали доступны, потому что некуда девать рупии) уже, вероятно, ждать не стоит. Кроме того, для пользователей, которые ищут наиболее удобный банк, «Т-банк» перестал быть очевидным вариантом: его преимущества просто теряются на фоне других таких же предложений.
Это что, новый «Тинькофф»?
После продажи своего детища отказавшийся от российского гражданства Олег Тиньков впервые не стал искать новую нишу, в которой можно было бы заработать, а, напротив, создал то же самое, только за океаном: в 2023 году в Мексике начал работать основанный бывшими топ-менеджерами «Тинькофф банка» финтех Plata — Тиньков вложил в него деньги от продажи российского банка. Изначально участие самого Тинькова отрицали, видимо, чтобы избежать проблем, так как в то время банкир еще был под британскими санкциями.
Название Тиньков, по его словам, выбрал, опираясь на мнение случайного мексиканца, работавшего на его вилле. Его попросили набросать слова, которыми сами мексиканцы описывают богатство, успех, «баблосы», и среди этого перечня попалось слово plata.
Вместе с ним в новую компанию перешли Нери Толлардо, Александр Бро и Данил Анисимов, всего же в компании задействована почти треть топ-менеджеров и ключевых сотрудников из прежней российской команды. Концепция у банка примерно такая же: выпуск кредитных карт без офисов. Среди других предлагаемых продуктов — сберегательные счета, счета для бизнеса, а также доступ к инвестициям в акции и биржевые фонды благодаря партнерству с американской брокерской компанией Alpaca Securities. В 2025 году компания стала «единорогом», достигнув оценочной стоимости в 1,5 миллиарда долларов.
По словам Тинькова, Plata растет в два-три раза быстрее, чем «Тинькофф» в первые годы: связано это прежде всего с изменившимися моделями рекламы и дистрибуции. Сейчас из-за социальных сетей привлекать новых клиентов проще, что сильно расширяет возможности масштабирования бизнеса.
На весну 2026 года банк оценили в 5 миллиардов долларов, что сделало его самым дорогим частным цифровым банком в Латинской Америке. В интервью летом 2026 года Тиньков заявлял, что в рамках следующего инвестиционного раунда Plata может выйти на оценку в 7 миллиардов долларов:
«Есть предложения уже по 7 миллиардов. Мы сделали сделку 5 миллиардов, три месяца назад закрыли. Сейчас мы уже можем продать часть за 7. “Тинькофф”, даже с искусственным рублем завышенным, торгуется, я как-то смотрел, два месяца назад, они стоили 10 миллиардов. Соответственно, мы практически 70% стоимости “Тинькофф”».
Вся группа, включающая сейчас «Т-банк», действительно стоит более восьми миллиардов долларов, что примерно в полтора раза больше текущей стоимости Plata — она, однако, на 17 лет младше. Сейчас банком пользуются более 4 миллионов мексиканцев — это не сравнится с десятками миллионов клиентов «Т-банка», но у «Тинькофф» спустя четыре года после запуска, в 2010 году, было приблизительно 400 тысяч клиентов.
Рухнувшие планы «Тинькофф» на экспансию теперь реализует Plata: в этом году компании разрешили работать на рынке Колумбии, выдав лицензию как финансовой компании (это лицензия более узкого функционала, чем банковская). Менеджмент заявляет, что планирует экспансию и в другие страны Латинской Америки. По словам Тинькова, если бы на международные рынки выходил «Тинькофф», то дела бы шли быстрее и банк бы был уже представлен даже в Бразилии, о которой Plata пока только мечтает.
Руководство Plata рассчитывает войти в десятку крупнейших банков Мексики в течение следующего десятилетия — сейчас компания в такие рейтинги просто не попадает. Среди преимуществ топ-менеджмент выделяет именно технологические аспекты, благодаря которым «Тинькофф» вырвался в лидеры на российском рынке: удобство приложения, кэшбэк, оперативная служба поддержки. Все это, по словам главы совета директоров, «мало кто из банков или финансовых учреждений может предложить».
Местные СМИ отмечают, что получить кредитную карту в Мексике теперь стало «проще, чем когда-либо», а Plata превратилась в «головную боль» для местных конкурентов.
Бизнес на безграмотных
У «Тинькофф» и Plata есть еще одно неочевидное сходство, о котором говорят редко и в хвалебных фильмах не упоминают. Оба банка начали развитие на рынке стран, где население обладает низким уровнем финансовой грамотности и не очень хорошо разбирается в предлагаемых им финансовых услугах. Доступ к легким деньгам, для которых нужно всего лишь оформить пластиковую карточку, или торговля на бирже не были широко распространены ни в России 2010-х годов, ни в Мексике 2023-го.
В Мексике в 2021 году только у трети населения из 127 миллионов человек был банковский счет, хотя бы одним финансовым продуктом (это могла быть страховка или пенсионный счет) пользовалось менее половины жителей страны. С инвестиционными счетами ситуация примерно такая же, как в России 10 лет назад: в Мексике было 3,1 миллиона брокерских счетов на начало 2022 года, но при этом и растущий интерес, так как за год их количество выросло на 60% и достигло 4,9 миллиона. К 2025 году уже две трети взрослого населения владели банковскими счетами, а брокерских аккаунтов было 24,6 миллиона — это рост почти в восемь раз всего за пять лет.
Plata целилась именно в эту аудиторию — людей, которые никогда раньше не пользовались кредитками. Первыми продуктами компании стали кредитные карты и такие услуги, как «купи сейчас, заплати позже», которые, как отмечают местные медиа, специально целились в население, обычно не имеющее доступа к банковским услугам. Для 750 тысяч из 3,5 миллиона пользователей Plata стала первой кредитной картой в жизни.
Для бизнеса это может означать не только невероятный успех выбранной модели, но и значительные риски. Например, коэффициент неработающих кредитов (NPL) в Plata — 6,03%, что выше среднего показателя для сегмента кредитных карт (3,3%). Это не значит, что завтра модель рухнет, но это тревожный сигнал, который показывает, что расти так же динамично дальше без ущерба для качества кредитного портфеля будет сложно.
На мексиканском рынке в целом наблюдается быстрый рост задолженности по кредитным картам: если в марте этого года общая задолженность составляла 671,7 миллиарда песо (почти 40 миллиардов долларов), и эксперты говорили, что в ближайшие месяцы она должна начать снижаться, то в апреле она снова выросла до 721,7 миллиарда песо. Впрочем, доля в этих цифрах просроченной задолженности, то есть кредитов, которые перестали возвращать в срок, составляет лишь около 3–4%.
Аналитики считают, что высокий уровень неплатежей является серьезным риском мексиканских финтех-компаний, которые предлагают кредитные карты людям без кредитной истории и не имеющим банковских счетов. В ситуации экономического кризиса именно они первыми перестанут выплачивать кредиты. Мексиканский Центральный банк даже попросил финансовые компании (к которым до получения банковской лицензии относилась и Plata) проявлять осторожность при выпуске кредитных карт.
«Тинькофф» при этом действовал примерно по той же модели и в тех же условиях, что и Plata. Но NPL у него была ниже, чем у конкурентов (5% по сравнению с 8–15% у аналогичных банков). «Тинькофф» списывал проблемные кредиты на ранней стадии и продавал их коллекторам при просрочке в 180 дней, тогда как другие ждали 360 дней. Таким образом, благодаря «Тинькофф» многие россияне познакомились не только с брокерскими счетами, но и с коллекторами.
К 2014 году ситуация поменялась, и вместо продажи долгов коллекторам «Тинькофф» начал усиливать собственную службу взыскания задолженности. Она обладала сложной многоступенчатой системой взыскания долгов, и по каждому должнику, в зависимости от его профиля, искали отдельное решение. А позже банк поучаствовал в создании отдельного коллекторского агентства — ООО «Феникс».
В Мексике коллекторские службы широко распространены и урегулированы с точки зрения законодательства — банкам не нужно выстраивать собственные системы взыскания. Plata публикует перечень таких агентств, с которыми банк работает, но столь же подробной информации о том, как она регулирует вопрос просроченных платежей, фактически нет, поэтому как происходят взыскания, сказать сложно.
Есть, впрочем, другие показатели, которые позволяют оптимистично смотреть на будущее банка: например, один из ключевых индикаторов — коэффициент покрытия — на конец 2025 года был равен 3,6, то есть резервы Plata покрывали проблемную задолженность примерно в 3,6 раза, тогда как в среднем по мексиканской банковской системе — лишь в 1,5 раза. То есть, даже если Plata столкнется с массовым отказом платить по высоким ставкам просроченных кредитов, это не разобьет ее финансовую модель.
Перспективы
Аналитики пророчат Plata выход на рентабельность к 2027 году, то есть спустя четыре года после запуска. Но для этого, как отмечают эксперты, банку нужно повысить операционную эффективность — то есть срезать расходы. При устойчивом росте Plata займет место в топ-15 банков Мексики по потребительскому кредитованию уже в ближайшие годы.
У «Т-банка», строго говоря, все хорошо: растущая выручка, позитивные прогнозы и обещания больших дивидендов. Единственное, что потерялось после перепродажи, — это яркие конкурентные преимущества (технологичность, удобство мобильного приложения) и амбиции в виде новаторских продуктов и выхода на зарубежные рынки.
В общем-то даже в привычно хвалебных ревью экспертов и аналитиков начала просматриваться некоторая нехватка энтузиазма: мол, раньше Т-Технологии считали себя IT-компанией с высоким ROE (рентабельностью, которая, как правило, составляла около 40%), а сейчас этот показатель на уровне 28%, не намного выше сбербанковских 24%. В то же время стоимость риска поднялась в первом квартале до 5,3%, и доля неработающих кредитов (NPL) выросла до 7,5%. Раньше именно эти показатели плюс удобный интерфейс сервисов выгодно выделяли «Тинькофф» на фоне конкурентов.
При этом важно учитывать, что сравнение со старым банком «Тинькофф» весьма условное — и по показателям, и по прибыли. «Т-банк» сейчас входит в «Т-Технологии», то есть в его отчетности учитывается и Росбанк, с которым они входят в одну экосистему. Отсюда, с одной стороны, рост клиентской базы и кредитного портфеля, а с другой, падение ROE.
Даже при всех минусах и потере своей оригинальности «Т-банк» оценивается экспертами как безусловно успешный бизнес. Его называют «редким кейсом на российском рынке» с «высокими темпами роста прибыли и лучшей в секторе рентабельностью». Эксперты ждут переоценки бизнеса в сторону роста и рекомендуют инвесторам покупать акции. Если не брать в расчет нестабильные геополитические факторы, которые нельзя предугадать, то перед «Т-банком» вырисовываются не амбициозные, но стабильные перспективы. Вот только раньше банк был уникальным, а теперь стал просто большим банком из первой десятки — без разочарований и без сюрпризов.
